大众汽车集团 2019 财年表现强劲

大众汽车集团2019财年成功收官。全年销售收入达2,526亿欧元，较上年增长168亿欧元;未计入特殊项目支出的营业利润达193亿欧元，高于2018财年 的171亿欧元;未计入特殊项目支出的营业销售回报率为7.6%，略高于2019财年设定的目标区间 (2018财年为7.3%)。营业利润也增至170亿欧元(2018财年为139亿欧元)，柴油发动机排放 事件造成的特殊项目支出减至23亿欧元。汽车业务的净现金流显著增长至108亿欧元，2018财年 为-3亿欧元;净流动资产增至213亿欧元，2018财年为194亿欧元。管理董事会和监事会提议，将 普通股每股股息由去年的4.80欧元增至6.50欧元，优先股每股股息由去年的4.86欧元增至6.56欧元。

“在 2019 年，我们独具吸引力的产品组合赢得了许多用户的青睐，使我们在整体下行的趋势 中仍能扩大市场份额”，大众汽车集团管理委员会成员、财务与 IT 负责人 Frank Witter 先生表示， “集团的销售收入和营业利润均实现增长，汽车业务的净现金流和净流动资产也显著攀升，我们 的财务表现势头强劲。我们预测今年的市场环境将依然充满挑战，因此，为实现更宏远目标，集 团全员仍需勠力同心，携手共进。”

大众汽车集团 2019 财年营业利润增长的驱动力之一源于客户交付量的小幅增长，达 1,097 万 辆(同比增长 1.3%)。欧洲和南美市场的客户交付量增长尤为显著，北美和亚太区域市场则因整 体市场下行趋势而略有下滑。同时，集团在几乎所有地区的市场份额均有所扩大。销量攀升、产 品组合优化以及金融服务部门的良好表现为销售收入带来积极影响，并抵消了汇率因素所带来的 消极影响。税前利润同比增长 17.3%，达 184 亿欧元;税前营业销售回报率增至 7.3%(上一财年 为 6.6%)。尽管中国市场面临挑战，但集团从中国合资企业获得的营业利润仍基本达到上一财年 水平，为 44 亿欧元(上一财年为 46 亿欧元)。

汽车业务的净现金流达 108 亿欧元，与上一财年相比获得显著增长。这主要得益于利润增加、 由柴油发动机排放事件导致的现金支出减少、以及库存增长的速度放缓。尽管受到国际财务报告 准则第 16 号(租赁)的负面影响，但与上一财年相比，汽车业务的净流动资产表现良好，增至213 亿欧元(2018 财年为 194 亿欧元)。此外，研发支出比率(研发成本占销售收入的百分比) 略低于上一财年的 6.8%，降至 6.7%。资本支出比率保持在 6.6%，与上年持平。

在充满挑战的市场环境下，大众汽车集团预期 2020 年汽车交付量将与去年市场表现保持一致。 市场挑战将主要来自于经济环境的波动、不断加剧的竞争、商品和外汇市场汇率的震荡以及更加 严格的碳排放标准。2020 年，集团预计销售收入将同比增长 4%，乘用车业务领域的销售收入将 略高于去年水平。在集团和乘用车业务整体营业利润方面，大众汽车预期 2020 年营业销售回报率 将在 6.5%至 7.5%之间。尽管商用车业务领域的销售收入有所下降，但其营业销售回报率预计将 维持在 4.0%到 5.0%之间。动力工程业务领域的销售收入预计将与去年持平，经营亏损将进一步 收窄。此外，集团预期其金融服务领域的销售收入和营业利润均将与 2019 年持平。

除上述挑战因素外，持续紧张的地缘政治局势和冲突，包括在多个国家和地区蔓延的新型冠 状病毒感染肺炎疫情等在内的诸多不容忽视的因素，会导致 2020 财年展望中提出的预期存在不确定性。

2020 年，汽车业务的研发及资本支出占销售收入的比率预计将在 6.0%至 6.5%之间。受柴油 发动机排放事件的影响，集团在 2020 年仍将持续支出此部分现金，同时因企业并购带来的现金支 出也将大幅增加。因此，集团 2020 年净现金流预计会继续保持正向增长，但整体水平将低于去年。 排除柴油发动机排放事件和并购活动的影响，集团 2020 财年将继续以实现至少 100 亿欧元的净现 金流为目标。